- Die chinesischen Kommunen haben seit Jahrzehnten Schulden angehäuft. Seit den Steuerreformen im Jahr 1994 müssen die Kommunalverwaltungen einen Großteil ihrer Einnahmequellen an die Zentralregierung abtreten. Sie begannen daher damals, ihre Haushaltsausgaben über Grundschulden und Darlehen zu decken.
- Weil die Beförderungschancen in der chinesischen Bürokratie vom Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) abhängen, setzen die Kommunalbeamten bevorzugt auf Mega-Infrastrukturprojekte, die die BIP-Zahlen in die Höhe treiben. Dabei lassen sie mitunter Sinnhaftigkeit und Rentabilität der Projekte außer Acht.
- Trotz der jüngsten Sparrhetorik steigen die Schulden im ersten Quartal 2023 weiter. Die Nettoneuverschuldung stieg zwischen Januar und März auf insgesamt 1.742 Milliarden Yuan, 5 Prozent mehr als im ersten Quartal 2022.
- Im April 2023 gab das Entwicklungszentrum der Provinzregierung von Guizhou bekannt, dass es für die Provinz unmöglich sei, ihre Schulden ohne Hilfe der Zentralregierung zu begleichen. Diese noch nie dagewesene Erklärung löste eine Panikwelle unter Investoren aus.
- Ende April lag die kumulierte Gesamtverschuldung der Kommunen bereits in Höhe von 88 Prozent der von der Zentralregierung für 2023 festgelegten Schuldenobergrenze, verglichen mit 86 Prozent im April 2022 und 80 Prozent im April 2021.
- Das bedeutet, dass die Kommunen maximal 639 Milliarden Yuan pro Monat an neuen Schulden aufnehmen dürfen. In der Regel kommt die Verschuldung der Kommunen nicht gefährlich nahe an die Obergrenze heran, sodass die tatsächlichen Ausgaben wahrscheinlich sogar noch geringer ausfallen werden.
- Daher dürften 2023 weniger neue große Investitionsprojekte in Auftrag gegeben werden. Auch lokale Staatsausgaben müssen möglicherweise gekürzt werden. Beides wird sich auf die Fähigkeit der Regierung auswirken, das Wirtschaftswachstum wieder anzukurbeln.
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